一年回顾：医疗科技公司如何应对关税压力

在唐纳德·特朗普总统于白宫玫瑰园仪式上宣布“解放日”一周年后，这项针对美国主要贸易伙伴的关税政策仍让医疗科技公司承受着冲击。

对来自中国、墨西哥、加拿大、欧盟及其他主要贸易伙伴的进口商品征收关税旨在促进国内制造业，但在医疗科技领域，由于 为追求效率而设计的全球一体化供应链 可能需要数年才能建立，因此将生产迁回美国并非主要应对方式。这与制药行业以及 某些其他行业形成对比，这些行业的 公司正投入数十亿美元 在美国建设新的生产设施。

据行业顾问和分析师称，为应对关税带来的额外开支，医疗科技公司试图避免提高对医院和医疗系统的价格或削减研发预算。相反，他们正加速推动整个组织的成本降低。

“他们必须从其他地方寻找杠杆，”普华永道美国健康产业负责人格伦·亨辛格表示。“他们不会将价格转嫁给客户，而是自己承受冲击，并努力寻找效率提升空间，这始终是重点。”

普华永道发现，根据美国海关与边境保护局的数据，在最高法院 于2月裁定 总统无权依据该法规征收关税后，医疗科技公司有望获得根据《国际紧急经济权力法》征收的关税退款，总额高达26亿美元。

亨辛格指出，对于一些最大的医疗科技公司而言，关税对盈利的影响每年高达2亿至5亿美元。

“这些金额非常可观，”他说。“这对利润底线乃至股价都产生了影响。”

随着医疗设备制造商面临的关税压力从最初的剧变演变为常态化的运营制约，寻找更多削减开支的方法仍将是优先事项，以防止成本侵蚀利润。亨辛格表示，大多数公司已经进行了一定程度的削减。

“每家医疗科技公司都知道，他们需要持续转型，提高效率，使产品更具可负担性，以便继续有资金进行创新，”亨辛格说。

新关税，同样的结果

为取代IEEPA关税，特朗普迅速转向1974年《贸易法》第122条， 对进口商品征收10%的广泛关税 。根据第122条，总统可征收最高15%的关税，期限最长150天，以解决贸易失衡问题。此外，美国还根据同一法案的第301条 对众多贸易伙伴发起了新的调查 ，如果发现其做法不公平地限制美国商业，可能导致更长期的关税。

分析师表示，政府迅速采取行动以第122条关税取代IEEPA关税，凸显了关税是政府经济政策的核心支柱。

“特朗普政府会想方设法实施关税，”加拿大皇家银行资本市场分析师沙贡·辛格表示。

尽管关税机制不断变化，但设备制造商的成本基本保持相似。“据我从大多数公司听到的情况，这基本上算是相互抵消了，”尼德姆分析师迈克·马特森表示。

医疗科技行业也是 第232条调查的对象 ，以确定从个人防护设备到医疗耗材和设备等医疗设备进口是否威胁国家安全。自9月以来，这项调查一直笼罩着该行业。然而，辛格预计第232条不会成为对设备进口征收更多关税的工具。

“总体而言，医疗设备并非特朗普政府持负面看法并想单独挑出来加征关税的行业，”辛格说。“如果有的话，恰恰相反。”

医疗科技行业组织AdvaMed 一直在推动采取量身定制的关税方案 ，以确保企业能够维持可信赖的供应网络，并认为某些政策可能给医疗保健提供者和患者带来意外风险。

分析师称，关税在2025年削弱了许多医疗科技公司的毛利率，今年也将如此。然而，这一逆风尚在可控范围内，没有出现大规模裁员或研发预算的深度削减。辛格表示，对于设备制造商而言，医院环境和手术量仍将是收入增长最重要的决定因素。

“研发绝对是我们的公司最不想削减的部分，”辛格说。“我们的公司仍在为长期经营而管理业务。”

同样，马特森认为对医疗科技公司的影响是适度的，并非该行业失业的主要因素。“尽管有关税，去年大多数公司的盈利仍在增长，”他说。

缓解影响

毕马威美国贸易与海关业务负责人克里斯托弗·杨表示，医疗科技组织正在采取积极措施应对新的关税环境。企业正在使用关税建模工具寻找节省成本的策略，重新评估材料，优化物流，并在可能的情况下寻找替代供应商。

“生命科学领域的领导者现在将关税、利率和政治不确定性等变量视为预期的运营条件——这些因素需要在战略手册中加以管理，而非迫使决策发生突然转变的力量，”杨在一封电子邮件中表示。

他说，识别关税豁免（例如针对原型产品或用于治疗慢性或永久性疾病的设备）是缓解策略之一。企业还在重新审视设计选择，并评估在监管允许的情况下更换供应商的可能性。

“我们看到的是有针对性的转移，而非大规模的搬迁，”杨说。

对于更简单、成本更低的产品，企业已将采购转移到关税较低的地区。对于依赖专业零部件、精密材料和电子元件的复杂医疗设备，合格供应商并非可以轻易更换而不产生监管后果。

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“研发绝对是我们的公司最不想削减的部分。我们的公司仍在为长期经营而管理业务。”

沙贡·辛格

加拿大皇家银行资本市场分析师

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在某些情况下，企业正在将制造分散到多个地区，并建立二级供应商关系。杨表示，一些国内制造业已经扩张，特别是在更深层次的技术合作或监管熟悉度能提供优势的地方，但规模尚不足以取代既有的全球网络。

“在成本无法抵消的情况下，许多公司吸收了一部分额外成本，以保护市场准入和客户关系，尤其是对患者护理至关重要的产品，”杨说。

关注第232条调查

杨建议该行业的企业 密切关注针对医疗产品的第232条调查 以及第301条调查，因为这些调查通常具有更稳固的法律基础。他说，医疗科技对进口精密材料和零部件的依赖意味着即使是微小的变化也可能产生巨大的影响。

科文顿律师事务所合伙人阿伦·文卡塔拉曼表示，由于医疗设备在第232条调查中被单独涵盖，政府因此必须决定是否将其排除在第301条审查之外。

上周结束的针对制药行业的第232条调查 豁免了一批承诺在美国增加生产 并签署最惠国定价协议的公司。文卡塔拉曼表示，政府可能同样愿意与承诺在美国投资的医疗科技公司谈判给予关税减免的协议。

文卡塔拉曼补充说，进口化学品和其他试剂等产品的医疗科技公司应关注是否受到制药行业第232条决定的影响。其他对医疗科技行业有影响的关税行动包括 上周调整的钢铁和铝新规以及针对特定国家的协议。他说，美中贸易休战和欧盟贸易协议是值得密切关注的两项。美国-墨西哥-加拿大协议也在审查中。

“医疗设备制造商必须应对这种由各种关税拼凑而成的复杂局面，”文卡塔拉曼说。