大型零售商如何运用关税退款：降价、对冲成本与财务策略分化

美国数家大型零售商正在陆续收回因去年缴纳、后被判定无效的关税而产生的大额退款，但各公司对这些资金的具体运用方式存在明显差异。

在众多获得退款的企业中，竞争对手沃尔玛（Walmart）与塔吉特（Target）报告了规模最大的几笔意外之财。这些退款源于美国总统唐纳德·特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税，美国最高法院于今年早些时候裁定该关税无效。与此同时，家居装修零售巨头家得宝（The Home Depot）与劳氏（Lowe's）也都收回了部分资金，但金额差距悬殊——家得宝迄今获得7.3亿美元，而劳氏仅报告了8000万美元。

美国海关与边境保护局（CBP）于今年4月启动了专门用于退还IEEPA关税的系统。该系统名为“入境货物统一管理与处理系统”（CAPE），截至8月21日已累计支付1066亿美元的IEEPA关税退款。多个行业的企业均获得了不同程度的退款，包括亚马逊、任天堂、卡特彼勒以及金佰利等。

随着沃尔玛、塔吉特、家得宝和劳氏相继加入退款行列，以下梳理了这些零售巨头各自获得的金额以及它们将退款纳入经营计划的具体方式。

沃尔玛以巨额退款推动降价

在收到关税退款之前，沃尔玛就已表示计划将任何补偿性资金用于降低商品价格，这一做法与BJ's批发俱乐部和E.l.f. Beauty等零售商一致。

截至目前，该公司已收到“绝大部分”总额为29亿美元的IEEPA关税退款，执行副总裁兼首席财务官约翰·雷尼在公司上周的第二季度财报电话会议上如此表示。资金到位后，沃尔玛已开始将这笔资本投入“客户体验和价格领导力”建设，雷尼指出，公司优先投资于食品杂货和一般商品领域。

“展望未来，我们第三季度的指引反映了第二季度定价行动带来的持续影响，同时继续优先使用关税退款进行价格投资，”雷尼表示。

塔吉特预计将获得更多退款

塔吉特同样已收到其申请的大部分IEEPA关税退款，金额略低于10亿美元，执行副总裁兼首席财务官吉姆·李在上周举行的第二季度财报电话会议上透露。该公司将这笔9.94亿美元的款项记为销售成本的抵减项。

尽管塔吉特未就退款资金的具体用途透露更多细节，但李表示公司预计未来还将收到更多退款。与此同时，公司正将经营重心放在剔除关税退款影响之外的财务表现上，无论这些退款是已实现还是潜在可得的。

“看待基础业绩的方式是，我们努力聚焦于调整后每股收益，将关税退款排除在外，”李说。“我们认为这是更好的衡量标准，尤其是考虑到退款进入我们损益表的时间节点。”

家得宝以退款应对成本上升

家得宝同样将已收到的7.3亿美元关税退款中的大部分记为销售商品成本的抵减项，执行副总裁兼首席财务官理查德·麦克菲尔在上周的第二季度财报电话会议上表示。麦克菲尔补充道，剩余4500万美元资金将随着这家家居装修零售商在今年剩余时间内周转库存而“计入损益表”。

据麦克菲尔介绍，这笔7.3亿美元的退款于6月底前后到账，他还指出任何额外的退款都将“无关紧要”。

总体而言，家得宝正利用这笔补偿性资金，在今年剩余时间内完全抵消燃料、能源和产品投入方面出现的计划外成本压力。

“如果仔细想想，关税退款是一种市场带来的利好，并非家得宝独有，”麦克菲尔说。“因此可以预期，当出现市场性利好或市场性压力时，我们会利用这些利好来抵消成本，而市场也能看到这一点——在成本承压的环境下，整个季度的价值得以维持。”

劳氏抵消成本上涨并规划更多退款

劳氏已收到8000万美元的IEEPA关税退款，远低于竞争对手家得宝收回的金额。不过，该公司正在申请额外退款，执行副总裁兼首席财务官布兰登·辛克表示，目前的总金额仅占其缴纳的IEEPA关税的“较小部分”。

“因此我们正在追讨所有我们有资格收取的款项，并预计任何进一步的收益都将重新投资于面向客户的活动，以继续强化我们的价值主张，”辛克在上周的第二季度财报电话会议上表示。

就近期而言，劳氏已利用所获资金抵消燃料和运输成本压力，选择不立即效仿竞争对手通过降价来推动销量或清理季节性库存的做法。

“我们当时没有选择去匹配其中一些促销活动，因为它们不在我们的财务计划之内，而且我们认为匹配这些促销在财务上并不审慎，”总裁兼首席执行官马文·埃里森在电话会议上表示。